マイナス金利の歪/オイル買います売ります

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満期が遠く、低格付けの債券ほど利率は高くなる。マイナス金利の中で、利回りを求める投資家のニーズが30年債などの超長期債を産んだ。
その30年債で調達した資金を自社株買いに使う会社がある。
安い負債で自社株を買えば、簡単に資本効率を高められる。

しかし、ROEは、利益成長を通じて改善すべきもの。マイナス金利は、成長資金の調達を円滑化する事を狙ったものである。
企業は、部分最適を追うので、このように経済全体の浮揚力を剥ぐ場合もある。

日銀の思惑通りには、いかない。

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