自社株買い

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詠み人知らず

自らの資金で自社株式を買い戻したらどうなるか。1株当たりの利益が高まる。純資産が減るので、自己資本利益率(ROE)も改善し、株価が上がる。ROEは、機関投資家が企業に求める経営指標の断トツ1位である。

近年、株主への利益還元が、こんな手法で積極的に行われている。企業利益の伸びは鈍化している。それでも、自社株買いをすれば、てっとり早くROEを高められる。

これは、手放しでは喜べない。株式市場は、何の為にあるのか。起業家が、新たな事業創造に果敢に挑戦するのに、必要な資金を調達するためにある。株主への利益還元の為に、資本が吸い上げられて市場が縮小する。これは、本来あるべき姿ではない。

自社株買いと企業の価値創造への挑戦意欲。これは、トレードオフの関係にある。利益分配の適正にもかかわってくる。

自社株買いの原資である余剰資金は、社員や取引先など、会社に関わる多くの人の長年の貢献の賜物だ。たまたま一時的に株式を保有していた株主に、多額の利益が還元される。それなのに、余剰資金の積み上げに長く貢献してきた人への利益還元が行われていない。

これは、適正とは言えない。適正な利益配分の中にこそ、企業の競争力が宿る事を忘れてはいけない。

エンジンオイル、OEMの仲間の勉強塾より

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